Глобална економија 2023 година

Светот мора да избегне фрагментација

Сега е особено предизвикувачки период за глобалната економија со изгледите кои се очекува да се затемнат во 2023 година.

Три моќни сили ја кочат глобалната економија: конфликтот меѓу Русија и Украина, потребата од заострување на монетарната политика во услови на криза на трошоците на животот и постојаните и проширени инфлациски притисоци и забавување на кинеската економија.

За време на годишните состаноци на Меѓународниот монетарен фонд во октомври, предвидовме забавување на глобалниот раст од 6,0 отсто минатата година на 3,2 отсто оваа година.И, за 2023 година, ја намаливме нашата прогноза на 2,7 проценти - 0,2 процентни поени пониски од проектираните неколку месеци претходно во јули.

Очекуваме глобалното забавување да има широка основа, при што земјите сочинуваат една третина од глобалната економија што ќе се намалува оваа или следната година.Трите најголеми економии: Соединетите Американски Држави, Кина и еврозоната, ќе продолжат да застојат.

Има една од четири шанси глобалниот раст следната година да падне под 2 проценти - историски минимум.Накратко, најлошото допрва доаѓа и некои големи економии, како што е Германија, се очекува да влезат во рецесија следната година.

Да ги погледнеме најголемите светски економии:

Во САД, заострувањето на монетарните и финансиските услови значи дека растот би можел да биде околу 1 процент во 2023 година.

Во Кина, ја намаливме прогнозата за раст за следната година на 4,4 отсто поради слабеењето на секторот за недвижнини и послабата глобална побарувачка.

Во еврозоната, енергетската криза предизвикана од руско-украинскиот конфликт зема голем данок, намалувајќи ја нашата проекција за раст за 2023 година на 0,5 проценти.

Речиси насекаде, рапидно растечките цени, особено оние на храната и енергијата, предизвикуваат сериозни тешкотии за ранливите домаќинства.

И покрај забавувањето, инфлациските притисоци се покажуваат пошироки и поупорни отколку што се очекуваше.Глобалната инфлација сега се очекува да достигне максимум од 9,5 отсто во 2022 година, пред да се намали на 4,1 отсто до 2024 година. Инфлацијата исто така се проширува надвор од храната и енергијата.

Изгледите би можеле дополнително да се влошат и компромисите за политиките станаа акутно предизвикувачки.Еве четири клучни ризици:

Ризикот од погрешна калибрација на монетарната, фискалната или финансиската политика нагло се зголеми во време на висока неизвесност.

Превирањата на финансиските пазари може да предизвикаат влошување на глобалните финансиски услови и дополнително зајакнување на американскиот долар.

Инфлацијата би можела, пак, да се покаже поупорна, особено ако пазарите на труд останат екстремно тесни.

Конечно, непријателствата во Украина сè уште беснеат.Понатамошната ескалација би ја влошила енергетската и прехранбената криза.

Зголемените ценовни притисоци остануваат најнепосредна закана за сегашниот и идниот просперитет преку притискање на реалните приходи и поткопување на макроекономската стабилност.Централните банки сега се фокусирани на враќање на ценовната стабилност, а темпото на затегнување нагло се забрза.

Каде што е потребно, финансиската политика треба да обезбеди пазарите да останат стабилни.Сепак, централните банки ширум светот треба да држат стабилна рака, со монетарната политика цврсто фокусирана на припитомување на инфлацијата.

Силата на американскиот долар е исто така голем предизвик.Доларот сега е најсилен од почетокот на 2000-тите.Досега, овој пораст се чини главно поттикнат од фундаменталните сили како што се заострувањето на монетарната политика во САД и енергетската криза.

Соодветниот одговор е да се калибрира монетарната политика за да се одржи стабилноста на цените, притоа дозволувајќи им на девизните курсеви да се приспособат, зачувувајќи вредни девизни резерви за кога финансиските услови навистина се влошуваат.

Додека глобалната економија се движи кон бурните води, сега е време креаторите на политиките на пазарите во развој да ги срушат отворите.

Енергијата ќе доминира во перспективата на Европа

Изгледите за следната година изгледаат прилично мрачни.Гледаме дека БДП на еврозоната се намалува за 0,1 отсто во 2023 година, што е малку под консензусот.

Сепак, успешниот пад на побарувачката за енергија - потпомогнат од сезонското топло време - и нивоата на складирање на гас со капацитет од речиси 100 проценти, го намалуваат ризикот од рационализирање на тврда енергија во текот на оваа зима.

До средината на годината, ситуацијата треба да се подобри бидејќи падот на инфлацијата овозможува добивки во реалните приходи и закрепнување во индустрискиот сектор.Но, со оглед на тоа што речиси и да нема гас од руски гасовод што ќе тече во Европа следната година, континентот ќе треба да ги замени сите изгубени енергетски резерви.

Така, макро приказната за 2023 година во голема мера ќе биде диктирана од енергијата.Подобрената перспектива за нуклеарното и хидроелектричното производство во комбинација со постојан степен на заштеда на енергија и замена на горивото подалеку од гасот значи дека Европа би можела да се оттргне од рускиот гас без да претрпи длабока економска криза.

Очекуваме инфлацијата да биде пониска во 2023 година, иако продолжениот период на високи цени оваа година претставува поголем ризик од повисока инфлација.

И со скоро вкупниот крај на увозот на руски гас, напорите на Европа за надополнување на залихите би можеле да ги зголемат цените на гасот во 2023 година.

Сликата за базичната инфлација изгледа помалку бенигна отколку за основната бројка и очекуваме таа повторно да биде висока во 2023 година, во просек од 3,7 проценти.Силниот дезинфлациски тренд кој доаѓа од стоките и многу полеплива динамика во цените на услугите ќе го обликуваат однесувањето на базичната инфлација.

Инфлацијата на неенергетските стоки е висока сега, поради промената на побарувачката, постојаните проблеми со снабдувањето и пренесувањето на трошоците за енергија.

Но, падот на глобалните цени на суровините, намалувањето на тензиите во синџирот на снабдување и високите нивоа на односот залихи-нарачки сугерираат дека пресвртот е неизбежен.

Со услугите што претставуваат две третини од јадрото и над 40 проценти од вкупната инфлација, таму ќе биде вистинското бојно поле за инфлација во 2023 година.